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风险提示:结果均基于模型和历史数据,模型存在失效的风险。基金规模效应研究结论不尽相同规模效应又称规模经济(Economies of scale),经济学中的解释一般是指通过扩大生产规模而引起经济效益增加的现象,反映的是生产要素的集中程度同经济效益之间的关系,一旦企业生产规模扩大到超过一定程度,边际效益会逐渐下降,甚至变成负值,引发规模不经济现象。而在我国的股票市场中,也存在规模效应(Size effects)的另一种解释:是指股票的投资回报率随着公司规模的缩小的降低,小盘股的平均回报率高于大盘股,又被称为“小市值效应”(Small firm effect);此现象违背了CAPM模型理论,是现代金融理论中的市场异象。

责任编辑:张国帅大疆在公开信中表示,职务腐败是大疆最为严重的问题。但大疆治理职务腐败的工作一而再、再而三被挑战:一些被辞退的涉事员工自我辩白,在公司内外添油加醋地散播谣言,将负责反腐内审工作的同事描述为派系社团,掩饰甚至美化自己的工作过失与不当行为。

与此同时,日本的老龄化指数(每100名人口中65岁及其以上的老年人口数与15岁以下少儿人口数的相对比值)增至76%,15至39岁人口的比例降至35%(预计中国将在2020年达到该水平)。日本的劳动力从1996年(中国是2014年)开始减少。因此,中国的人口结构与日本1992年的人口结构类似。

对于一季度的大幅增长,同策研究院首席分析师张宏伟指出,绿地一二线城市商办销售占比较大,主要因为绿地五里桥项目大单成交。“三四线城市今年有销售压力,房企积极去库存,绿地一季度效果显著。但是,一二线城市能够带来销售现金流的住宅类销售没有得到体现,在策略上绿地未来可能还需要进一步调整”。他分析道。

另外,14家白酒上市公司中,除青青稞酒和金徽酒净利润同比下滑,伊力特净利润增幅为12.9%外,其它11家公司的净利润增幅均超过20%。事实上,白酒上市公司的业绩表现,客观的反映了现货市场的整体现状,高端白酒销售向好,相关公司业绩表现强劲,而那些缺乏品牌影响力、产品价位低的酒企,它们的业绩表现则一般。

基于偏股型基金历史数据和多项式模型的拟合结果,我们发现基金规模及其控制变量对于基金未来业绩解释力度一般,规模和未来业绩之间存在一定的非线性关系。接下来我们将单独分析基金当期规模是否对于其未来业绩有一定的预测性,基金规模达到什么分位水平未来业绩有下滑的风险,基金是否存在最优的规模范围。

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